Evropská unie má téměř 450 milionů obyvatel, obrovské soukromé úspory, špičkový průmysl a jeden z největších spotřebitelských prostorů světa. Přesto v produktivitě stále výrazněji zaostává za Spojenými státy. Nová analýza Evropské centrální banky ukazuje na nepříjemnou příčinu. Evropa má příliš málo velkých firem.

Pracovníci v EU podle údajů citovaných ECB vytvoří za hodinu přibližně o 20 procent méně produkce než pracovníci ve Spojených státech. Ještě v roce 1995 byly přitom oba ekonomické celky téměř vyrovnané. ECB nyní spočítala, že kdyby měla Evropa stejné zastoupení velkých a malých podniků jako Spojené státy, přibližně třetina produktivitní mezery by zmizela. A to bez předpokladu, že by jednotlivé evropské firmy začaly samy pracovat efektivněji.

Pro Brusel je to tvrdá diagnóza. Část evropského zaostávání totiž nevysvětluje nedostatek schopných podnikatelů nebo technologií, ale prostředí, které úspěšným firmám komplikuje růst.

Evropa zůstává rozdělená vlastními bariérami


Americká firma může expandovat přes obrovský domácí prostor v jednom základním právním a kapitálovém prostředí. Evropský podnik při rozšiřování do dalších členských států stále naráží na rozdílná pravidla, administrativu, právní systémy a další překážky. Evropská unie tak vytvořila rozsáhlý společný hospodářský prostor, jeho významná část však zůstává rozdělená národními pravidly.

Nejviditelnější je problém u služeb. Ty tvoří přibližně tři čtvrtiny evropské ekonomiky, přesto vzájemný obchod se službami uvnitř Unie odpovídá pouze zhruba šestině jejího HDP. ECB už dříve vypočítala, že kdyby se vnitřní překážky v celé Unii snížily alespoň na úroveň Nizozemska, obchod se službami mezi členskými zeměmi by mohl vzrůst téměř o 15 procent a obchod se zbožím asi o čtyři procenta. Evropa tedy nemusí hledat všechny zdroje růstu v Číně, Americe ani v dalších dotačních programech. Část ekonomického potenciálu drží zamčenou ve vlastní roztříštěnosti.

Evropa má peníze. Nedokáže je dostat k růstu

Druhou slabinou je kapitál. Evropské domácnosti podle ECB drží více než 12 bilionů eur v hotovosti a bankovních vkladech, tedy přibližně třetinu svých finančních aktiv. Ve Spojených státech je tento podíl blíže jedné desetině. Evropě tedy nechybějí úspory. Chybí jí dostatečně hluboký a propojený kapitálový systém, který by peníze ve větším rozsahu posílal do firem schopných expandovat.


Výsledek je viditelný. Spojené státy během posledních desetiletí vytvořily řadu technologických gigantů s globální působností a mimořádnou tržní hodnotou. Evropa má silné průmyslové společnosti a kvalitní výzkum, ale nových firem podobného rozsahu vytváří výrazně méně. A zatímco Unie řeší vlastní bariéry, přichází další konkurent. Čínské podniky rychle získávají pozice v automobilech, bateriích, energetice, strojírenství a dalších oborech, které byly dlouho evropskou průmyslovou doménou.

Brusel nabízí EU Inc. Ztracený čas ale nevrátí

Evropská komise se problém snaží řešit návrhem EU Inc., nové dobrovolné celoevropské právní formy společnosti. Firma by místo složitého procházení národními firemními režimy mohla fungovat podle jednoho harmonizovaného rámce napříč Unií. Komise návrh představila v březnu 2026. Počítá například s možností založit firmu plně elektronicky do 48 hodin za maximálně 100 eur, zjednodušit převody podílů, kapitálové operace i některé části životního cyklu společnosti.


Nová analýza ECB proto není jen statistikou o velikosti firem. Ukazuje mnohem nepříjemnější skutečnost. Evropa část svého hospodářského zaostávání vyrábí sama. Kontinent má dost obyvatel, peněz, firem i technického know-how, aby mohl soupeřit se Spojenými státy a Čínou. Jenže ekonomická velikost má hodnotu pouze tehdy, pokud ji firmy dokážou využít.

Evropa vytvořila prostor se stovkami milionů zákazníků. Pokud ale rostoucí firma při překročení každé další hranice znovu naráží na administrativu, rozdílná pravidla a roztříštěné financování, tato výhoda se rychle ztrácí. Amerika Evropě neutíká pouze proto, že má Silicon Valley nebo více technologických gigantů. Podle ECB je část rozdílu mnohem prozaičtější. Americké firmy dokážou vyrůst. Evropské příliš často zůstanou malé. To je problém, který si Evropa už nemůže dovolit řešit další desetiletí.



Zdroje: 1. Reuters – EU could recoup third of US economic lead with bigger firms, ECB says⁠; 2. ECB – Turning size into scale: Europe’s new growth model⁠; 3. Evropská komise – EU Inc.: A new harmonised corporate legal regime⁠